重整營銷團(tuán)隊(duì)、發(fā)布新產(chǎn)品、加速出海步伐、管理層頻頻在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)聲......年初宣布“重新出發(fā)”的哪吒汽車有如腳踩風(fēng)火輪一般，動(dòng)作不斷。
6月26日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司（下稱“合眾新能源”）向港交所遞交上市申請(qǐng)，有望成為繼理想、蔚來、小鵬、零跑之后第五家登陸港股的新勢力車企，中金、摩根士丹利、中信證券、農(nóng)銀國際、招銀國際為其聯(lián)席保薦人。
合眾新能源在招股書中披露，此次募資資金將用于海外市場的戰(zhàn)略性擴(kuò)展、豐富產(chǎn)品組合、提升智能汽車技術(shù)、擴(kuò)大在中國的銷服和充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)、進(jìn)行數(shù)字營銷和營運(yùn)用戶社群等用途，補(bǔ)齊了其當(dāng)前發(fā)展過程中的短板。
圖片來源：哪吒汽車官方微博
隨著行業(yè)競爭加劇，車企在產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)層面卷出新高度，其背后的隱憂也日益凸顯。這一點(diǎn)在合眾新能源的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中也可窺見一二。一邊是因銷售量提升而連年擴(kuò)大的市場規(guī)模，另一邊是增長步調(diào)放緩與“價(jià)格戰(zhàn)”之下利潤頻受擠壓的困境。
盡管企業(yè)方并未對(duì)為何選擇這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)遞表給出明確回復(fù)，但不可否認(rèn)的是，對(duì)于自身尚未實(shí)現(xiàn)盈利的哪吒汽車而言，登陸資本市場無疑將助力其在加劇內(nèi)卷的市場環(huán)境中更好地抵御風(fēng)險(xiǎn)。
營收逐年增長，凈利尚未轉(zhuǎn)正
與許多新勢力品牌一樣，哪吒汽車營收連年增長的同時(shí)，其利潤卻并未轉(zhuǎn)正。
2021-2023年，合眾新能源分別實(shí)現(xiàn)營收50.87億、130.50億及135.55億元（人民幣，單位下同），期內(nèi)的歸母凈虧損分別為48.40億、66.66億及68.08億元，三年累計(jì)凈虧達(dá)到約183.74億元。
營收暫時(shí)無法覆蓋其設(shè)廠生產(chǎn)、鋪設(shè)營銷網(wǎng)絡(luò)及研發(fā)相關(guān)投入，是哪吒汽車尚未實(shí)現(xiàn)盈利的主要原因。
盡管近兩年鋰電價(jià)格有所下降，但對(duì)于交付量尚不足以形成足夠規(guī)模效應(yīng)的新勢力車企而言，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利仍有一定難度。目前僅有理想汽車一家新勢力車企實(shí)現(xiàn)全年盈利。
而根據(jù)合眾新能源招股書披露的信息，其2021-2023年的銷售成本分別達(dá)到68.35億、159.88億及155.69億元，原材料成本占比在九成左右。對(duì)應(yīng)來看，三年的毛利率分別為-34.4%、-22.5%及-14.9%，雖未轉(zhuǎn)正，但在持續(xù)改善。
在產(chǎn)研端，哪吒汽車已在上海、嘉興、北京和香港建成4家研發(fā)中心，截至2023年12月31日擁有2132名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的26.9%。其研發(fā)開支一路由2021年的7.76億元增長至2023年的22.63億元。哪吒汽車透露，隨著業(yè)務(wù)增長，其研發(fā)投入將進(jìn)一步增加。
同時(shí)，其還在浙江桐鄉(xiāng)經(jīng)營1家整車工廠，并在中國擁有多家汽車零部件工廠。在海外，哪吒位于泰國和印度尼西亞的工廠已經(jīng)分別于2024年3月和5月投產(chǎn)，在馬來西亞的工廠已經(jīng)于2024年1月動(dòng)工。
“哪吒汽車試圖入局資本市場”傳言已久。此前，業(yè)內(nèi)多次傳出哪吒汽車將赴港上市的消息，隨即被企業(yè)方否認(rèn)。此次傳言靴子落地，在市場端聲量減弱的哪吒汽車也收獲了新一撥關(guān)注。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，企業(yè)通過上市審核的進(jìn)程受到企業(yè)基本面、行業(yè)狀況、市場環(huán)境、監(jiān)管政策等多個(gè)因素的影響。雖然哪吒汽車目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但其營收逐年增長、毛利率有所改善，這表明公司正在逐步增強(qiáng)其盈利能力。隨著全球?qū)π履茉雌囆枨蟮脑鲩L，行業(yè)整體的積極趨勢有助于提升企業(yè)的市場吸引力。
此前于2023年10月的哪吒X發(fā)布會(huì)上，哪吒汽車CEO張勇等一眾管理層就曾表示，參與“價(jià)格戰(zhàn)”不是公司的首要任務(wù)，完成銷量目標(biāo)也不是公司的追求，組織體系的搭建、海外產(chǎn)品的儲(chǔ)備、零部件技術(shù)的投入才是哪吒汽車關(guān)注的重點(diǎn)。但換個(gè)角度看，供應(yīng)鏈建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、出海市場開拓都需要大量的資金支持，所以提振銷量依舊是哪吒汽車需要努力的方向。
年內(nèi)銷量不及預(yù)期，加速發(fā)力海外市場
如果說“蔚小理”分別以服務(wù)、家用及技術(shù)為品牌標(biāo)簽，哪吒汽車則在激烈的價(jià)格競爭中漸失“性價(jià)比”優(yōu)勢，轉(zhuǎn)而打出了出海的先手牌。
2018年，剛剛誕生的哪吒汽車將目光瞄準(zhǔn)低價(jià)B端市場，與“蔚小理”作出明顯區(qū)隔。其首款車型、定位小型SUV的哪吒N01以6萬-7.5萬元的超低售價(jià)獲得汽車租賃、出租車公司大批量訂單。
2020年，哪吒汽車再推哪吒U、哪吒V兩款緊湊型SUV，補(bǔ)貼后起售價(jià)低至14萬、6萬元左右。哪吒U延續(xù)了哪吒N01在B端市場的熱銷態(tài)勢，哪吒V則憑借比哪吒N01更高的性價(jià)比迅速打開C端市場。
憑借哪吒V的熱銷，2022年哪吒汽車登頂新勢力銷量榜冠軍，成為首個(gè)交付量突破15萬臺(tái)的造車新勢力，哪吒U、哪吒V分別交付5.1萬、9.88萬臺(tái)，成為對(duì)應(yīng)價(jià)格區(qū)間內(nèi)的大熱產(chǎn)品。
而2023年開啟的車市“價(jià)格戰(zhàn)”徹底改變了哪吒汽車的熱銷局面。降價(jià)大潮之下，無論是傳統(tǒng)車企還是造車新勢力，都爭相推出購車權(quán)益、下調(diào)中高端車型購置門檻、普及智能化配置，以吸引更多消費(fèi)者。而本就以“性價(jià)比”聞名的哪吒汽車，在降價(jià)大潮中逐漸失去聲量。
2023年全年，哪吒汽車?yán)塾?jì)交付新車12.75萬臺(tái)，同比減少2萬余臺(tái)，成為主流造車新勢力中唯一出現(xiàn)交付量下滑的企業(yè)。與之對(duì)應(yīng)的是，年內(nèi)其出口量超過1.7萬臺(tái)，占總銷量的13.7%。
2024年初，張勇宣布哪吒汽車全年銷量目標(biāo)為30萬臺(tái)，其中海外銷售目標(biāo)10萬臺(tái)，直接占據(jù)總銷量目標(biāo)的三分之一。今年前5個(gè)月，哪吒汽車新能源汽車出口超1.6萬臺(tái)，位列車企新能源汽車出口量第五，新勢力車企出口量第一。5月下旬，哪吒汽車宣布下半年進(jìn)入巴西市場，在當(dāng)?shù)亟⒌腒D工廠，并計(jì)劃服務(wù)整個(gè)南美市場，這也是其出海的又一重要?jiǎng)幼鳌?span style="display:none">wOQ驛資訊
招股書中明確提到，年內(nèi)銷量的變化主要是由于公司在合理化及簡化公司的國內(nèi)生產(chǎn)能力及全球供應(yīng)架構(gòu)，以進(jìn)一步推進(jìn)公司的國際舉措，而此暫時(shí)影響公司汽車生產(chǎn)。同時(shí)，公司一直推行海外擴(kuò)張戰(zhàn)略，向具有高增長潛力的海外市場擴(kuò)展，且在執(zhí)行此戰(zhàn)略方面取得顯著進(jìn)展。
年初，哪吒汽車CEO張勇在其社交媒體平臺(tái)進(jìn)行反思，并表示2024年要“重新出發(fā)”。當(dāng)下，哪吒汽車正將海外市場作為其未來的發(fā)力重點(diǎn)，這或許也是其“重新出發(fā)”的契機(jī)。
“在目前的市場環(huán)境下，哪吒汽車面臨的挑戰(zhàn)依舊很大。”河科技學(xué)院客座教授張翔對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，中國車企在新能源領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)彎道超車，出口是一個(gè)新機(jī)遇?！澳倪钙囈苍诜e極考慮出口，特別是現(xiàn)在窗口期越來越短，還是要抓住時(shí)機(jī)去走出國門?！?span style="display:none">wOQ驛資訊
但提升銷量是新勢力品牌獲得長久發(fā)展的基礎(chǔ)。張翔表示，“哪吒汽車在拿到融資后，仍需以新產(chǎn)品研發(fā)為主，以提升其市場競爭力及品牌知名度。產(chǎn)品類型越多、投放市場越快，越有利于助力其提升銷量，繼而提升其市占率和滲透率。”
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